JBO竞博体育2月19日,东山精密发布2022年度核心管理人员和技术人才持股计划,该计划无需持有人出资,除开户费、手续费及有关税费等所需费用外,员工无需支付其他费用。股份来源为公司此前回购的136.61万股股份。
近日,上市公司推出的1元/股“骨折价”、“零成本”员工持股计划引起市场关注。据记者梳理,截至2月20日,年内已经有3家公司推出“零成本”员工持股计划。
接受记者采访的专家认为,员工持股计划的初衷是对员工进行激励,但是如果在规则设计、实施环节设置不当,可能导致激励扭曲,损害中小股东利益,更有甚者可能涉嫌利益输送。监管层可以完善相关规则,引导上市公司现有的治理机构发挥作用,进行长线家上市公司
股权激励和员工持股计划是上市公司进行员工激励的常用方式。据东方财富Choice数据统计,今年以来截至2月20日,有30家上市公司发布员工持股计划(以首次公告日统计)。从进度来看,2家已经实施完成,15家通过股东大会,13家通过董事会。
“员工持股计划的初衷是激励员工,但其目的是复杂的。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示,除了激励本身,有时候还会成为大股东强化公司控制、高管建立个威、公司维稳股价的手段等。通过员工持股计划实施激励的初衷是好的,但是在规则设计、实施环节,如果设置不当,可能导致激励扭曲,如员工以“零成本”或极低成本获得激励股份。
“实施员工持股计划,是为了让员工在未来能以某种方式,为其所享有的权益承担对称的责任,这也是国际上员工激励计划的一个基本原则,但是如果员工没有付出相应的成本,即没有相应的可承兑收入,就会增加其道德风险倾向。这样的员工持股计划,往往会产生激励的扭曲,最终无法实现激励效果。”郑志刚进一步表示。
“根据监管规定,股权激励计划的股票授予价格不得低于股票票面金额,原则上不低于市价五折。而对于员工持股计划的股票定价,《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》并未有明确规定。”华商律师事务所高级合伙人齐梦林在接受《证券日报》记者采访时表示,员工持股计划中,员工以较低的价格获得股票,有利于员工利益的最大化;但是严重偏离上市公司股票价格的定价,其商业合理性就容易受到质疑,为利益输送留下了空间。
“行权规则也是评价员工持股计划的一个重要指标,即员工持股计划的锁定期、解禁条件的设计等也非常关键。”郑志刚表示。
对于加强“零成本”或低成本员工持股计划的监管,郑志刚认为,监管机构应该引导上市公司现有的治理机构发挥作用。员工持股计划涉及股权变更问题,从程序上来看,应该召开股东大会,在股东大会上进行一些制度设计,让中小股东发出自己的声音、提出自己的诉求,有助于阻止或减少以员工持股计划为名进行利益输送的行为。
“是否有利益输送要以是否损害中小投资者利益为核心。”赵锡军表示,首先,要看员工持股计划本身是否符合相关规则,实施流程是否符合相应程序。例如在董事会、股东大会中,被激励的相关人员需要回避,不能参与投票。如果没有设置回避机制,计划可能存在瑕疵或不合规;其次,要看公司设置的业绩考核要求,是否能激励核心骨干保持稳定,创造价值,为投资者带来更多收益;最后,减持设计不能影响二级市场价格、造成大幅波动等。监管不仅需要关注计划是否合规,还需要持续关注后续落实情况。
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